Quem comprará o UScelular?

No final da semana passada, a controladora da UScelular, Telefonia e Sistemas de Dados (TDS) anunciou que iria "iniciar um processo para explorar alternativas estratégicas para a UScelular". Ou seja, colocaria à venda os ativos da UScell.

Os investidores aplaudiram a notícia. As ações da TDS e da UScelular dispararam cerca de 60% após o anúncio.

A mudança foi em grande parte inesperada. A TDS é maioritariamente controlada pela família Carlson – Walter Carlson é o presidente não executivo do conselho de administração da empresa e LeRoy Carlson Jr. Não está claro o que desencadeou a mudança.

"O conselho da TDS acredita que agora é o momento certo para uma revisão abrangente das alternativas estratégicas para a UScelular. Seguiremos o caminho que for do melhor interesse dos acionistas", disse Walter Carlson em comunicado da empresa anunciando a medida.

Por sua vez, a UScell ​​reportou lucros trimestrais de US$ 5 milhões na semana passada, abaixo dos US$ 21 milhões registrados no mesmo trimestre do ano anterior e bem abaixo das expectativas dos analistas de Wall Street, observou o The Wall Street Journal. A UScelular também perdeu outros 28 mil clientes de telefones pós-pagos durante o período, apesar dos esforços do CEO da empresa para revigorar o crescimento.

"Não há prazo ou cronograma definitivo definido para a conclusão da revisão estratégica, e não pode haver garantia quanto aos resultados ou resultados desta revisão. A TDS e a UScelular não pretendem comentar mais sobre o processo de revisão estratégica, e nós iremos faça novos anúncios conforme apropriado”, disse Vicki Villacrez, CFO da TDS, durante a teleconferência trimestral da empresa na semana passada, de acordo com o Seeking Alpha. “Não planejamos responder a nenhuma pergunta sobre a revisão.”

A UScelular opera uma rede sem fio em cerca de 21 estados; conta com cerca de 5 milhões de clientes móveis; possui licenças de espectro que variam de 600 MHz para AWS, CBRS, 3,45 GHz, banda C e 28 GHz; e gerencia cerca de 4.300 torres de celular em sua área de cobertura.

A empresa sediada em Chicago também emprega cerca de 4.600 trabalhadores em tempo integral e parcial.

Um processo de vendas complicado

É importante ressaltar que a maioria dos analistas concordou que os ativos da UScellular serão, em última análise, divididos entre vários compradores diferentes. Mesmo que uma empresa concorde em comprar a UScelular imediatamente, esse comprador provavelmente tentará se desfazer de ativos indesejados posteriormente.

Por exemplo, operadoras de rede nos EUA como T-Mobile e AT&T geralmente não possuem torres de celular. Em vez disso, ao longo dos anos, venderam essas participações a operadoras de torres celulares como a American Tower e a Crown Castle, que depois as alugam de volta às operadoras de rede. A UScellular é relativamente única no mercado dos EUA porque ainda possui a maioria das torres de celular que sustentam sua rede.

Além disso, operadores de rede como a Verizon e a AT&T estão cada vez mais a adquirir licenças de espectro de operadoras mais pequenas e não compram os seus clientes ou o seu equipamento de rede. Em vez disso, esse equipamento de rede indesejado é desativado e os clientes são incentivados a contratar serviços em outro lugar.

Mas não está claro se os ativos da UScellular seriam tratados da mesma forma. Por exemplo, a T-Mobile em 2020 adquiriu clientes, espectro e rede da Sprint. Mas imediatamente trabalhou para fechar a rede da Sprint e transferir seus clientes para a rede da T-Mobile. Hoje, grande parte desse trabalho está concluído.

Possíveis compradores

Independentemente disso, vários analistas especularam sobre alguns dos possíveis pretendentes aos ativos da UScellular:

T móvel

“A melhor opção pode ser com a T-Mobile”, escreveram os analistas financeiros da New Street Research em nota recente aos investidores. Eles argumentaram que a T-Mobile provavelmente desejaria acesso às licenças de espectro de 600 MHz, PCS e AWS da USCellular – aquelas que a T-Mobile já está usando em sua própria rede. Eles especularam que a T-Mobile poderia vender outras participações no espectro celular dos EUA – como os 700 MHz que não está usando em sua rede – para empresas como AT&T e Verizon.